Busca contrarrestar presiones inflacionarias y mantener ancladas expectativas de inflación

El Banco de México (Banxico) determinó aumentar en 50 puntos base su tasa de interés de referencia, para colocarla en 5.25 por ciento, con el objetivo de contrarrestar las presiones inflacionarias y mantener ancladas las expectativas de inflación.

En su anuncio, el instituto central subrayó que su Junta de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial del traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios.

También se mantendrá vigilante de la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, con el fin de estar en posibilidad de continuar tomando las medidas necesarias para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3.0 por ciento, con toda flexibilidad, en el momento y la magnitud en que las condiciones lo requieran, anotó.

Analistas habían previsto un alza en la tasa de referencia este jueves, ya que la comparación de las condiciones con que opera el mercado cambiario local hoy en día son claramente más deterioradas que en el periodo previo a las pasadas alzas sorpresivas del instituto central.

Así, la decisión de Banxico estuvo en línea con el consenso de los analistas de elevar en 50 puntos base la tasa de referencia, para pasar de un nivel de 4.75 a 5.25 por ciento, lo que implicó el quinto incremento que aplica desde diciembre de 2015.

En su anuncio de política monetaria, el instituto central indicó que el entorno que actualmente enfrenta la economía nacional se caracteriza por una elevada incertidumbre, derivado de que el resultado de la elección en Estados Unidos pudiera tener sobre la relación bilateral con México, junto a riesgos que prevalecen en la economía global.

Aseguró que “México está en una posición de fortaleza para enfrentar este nuevo entorno”, como resultado de los logros alcanzados y previstos de consolidación de las finanzas públicas y de la aplicación de medidas de política monetaria preventivas que se adoptaron durante el año.

Además, cuenta con un sistema financiero bien capitalizado, solvente y sin problemas de liquidez y de un proceso inédito de reformas estructurales, argumentó.

Sin embargo, “es inevitable” continuar haciendo frente a los riesgos, tanto añejos como nuevos, con un fortalecimiento adicional de los fundamentos macroeconómicos del país.

“En consecuencia, la Junta de Gobierno ha decidido incrementar el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 50 puntos base, para llevarlo a un nivel de 5.25 por ciento”.

Aclaró que aunque todavía es difícil identificar los elementos específicos que definirán la postura de política económica que tendrá Estados Unidos en su relación bilateral con México a partir de 2017, los riesgos que ello implica tuvieron un impacto importante en los mercados financieros nacionales, donde los precios de los activos cayeron y registraron una elevada volatilidad.

En particular, la cotización de la moneda nacional mostró una significativa depreciación y las tasas de interés registraron incrementos en todos sus plazos, conduciendo a un empinamiento de la curva de rendimientos, el cual se revirtió recientemente.

“El nuevo entorno internacional que enfrenta la economía mexicana sugiere que el balance de riesgos para el crecimiento presentó un deterioro adicional”, indicó.

Refirió que la inflación general anual en octubre se ubicó ligeramente por encima de 3.0 por ciento, como resultado de la gradual tendencia al alza que mantiene la inflación subyacente y del impacto que tuvo, sobre la no subyacente, el incremento en el precio de las gasolinas en la frontera norte del país.

“Se prevé que la inflación general anual siga aumentando de manera gradual, para ubicarse ligeramente por arriba de 3.0 por ciento hacia el cierre de este año. También se pronostica que la subyacente finalice el año moderadamente por encima de dicho nivel”, proyectó.

En tanto, para 2017 se estima que tanto la inflación general como la subyacente se ubiquen por arriba del objetivo, acercándose ambos indicadores a niveles cercanos a 3.0 por ciento hacia el final de 2018, estimó.

En esta previsión hay riesgos al alza, donde el principal es que, considerando la incertidumbre que prevalece en el entorno externo, persista o se acentúe la depreciación del peso y que ello pueda llegar a contaminar las expectativas de inflación y generar efectos de segundo orden que afecten adversamente el proceso de formación de precios.

También podrían suscitarse aumentos de precios de bienes agropecuarios y de las gasolinas, si bien su impacto sobre la inflación tendería a ser transitorio.

En tanto, entre los riesgos a la baja sobresalen posibles reducciones adicionales en los precios de algunos insumos de uso generalizado, tales como los servicios de telecomunicación, como consecuencia de las reformas estructurales, y que se acentúe la desaceleración de la actividad económica nacional, añade el Banxico.

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